腾讯最赚钱的既不是微信也不是王者荣耀,而是……

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8月18日下午,腾讯发布了一份相当不错的二季报。2021年二季度营收1382.59亿元,同比增长20%;更亮眼的是净利润,二季度录得430亿元人民币,同比增长28.7%,超出分析师们的预期。高达430亿元的净利润再次宣示了腾讯仍是资本市场上最强、最稳的“印钞机”之一。

扒开利润的面纱,腾讯的底气既不是微信也不是王者荣耀,却是号称中国第一VC的腾讯投资。被批“没有梦想”之后,腾讯投资收益在利润中的占比越来越高,到今年二季度达到43.8%。

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数据显示,2021年上半年腾讯投资收获了13个IPO项目,在中国VC/PE机构中仅次于红杉与高瓴,其中包括京东物流、满帮、滴滴、每日优鲜、知乎、快手、涂鸦智能、医渡科技、容联云、水滴等。截至2021年6月末,腾讯的投资组合价值达到8162亿元,占总资产的54%。称腾讯是一家“互联网+投资”的公司非常贴切。

随着腾讯的投资组合陆续上市,账面价值与市场价值之间的差值越来越大。以持股比例计,腾讯是美团、快手的第一大股东,拼多多、哔哩哔哩、贝壳的第二大股东,滴滴的第三大股东,以上这些投资的收益都没有进入腾讯的报表。在此基础上,再加上对未上市公司的投资,腾讯所持投资组合的总市场价值达到了1.7万亿元之巨,,已经相当于腾讯市值的三分之一。

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2018年刷屏的《腾讯没有梦想》一文批评腾讯“强项不再是产品业务,而是投资财技。”腾讯总裁刘炽平在公开发言中表示:”投资是腾讯的核心战略之一,也是核心业务之一。“实际上,把主营业务产生的强大现金流大部分都用于投资,已经是近些年腾讯的常态

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用户在王者荣耀充的值,大部分都成为腾讯在股权市场买买买的筹码。

相比之下,海外科技巨头更愿意把赚得的现金用于回购股票,也就是投资于自己,而不是投资其它企业。

在投资上,腾讯是一位相当坚定的长期主义者,腾讯很少减持所持有的公司。虽然腾讯投资的领域非常庞杂,但腾讯投资的战略色彩依然浓厚。按刘炽平的说法,通过投资,腾讯跟一个庞大的生态建立了关联,这个生态中包含了各行各业。如何评估腾讯投资业绩的持续性,又是另一个问题。